來源：壹財信
文/《壹財信》
作者/陳思言
目前國內(nèi)首家生產(chǎn)人二倍體細(xì)胞狂犬病疫苗的企業(yè)，成都康華生物制品股份有限公司（下稱"康華生物"）的上市之路正有序推進(jìn)， 于5月10日在證監(jiān)會官網(wǎng)上更新披露了招股書，擬在深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行新股不超過1500萬股。
但通過招股書的梳理，《壹財信》發(fā)現(xiàn)還存在不少的問題：除依賴供應(yīng)商外，還有經(jīng)銷商被吊銷許可證、業(yè)務(wù)員卷入非法疫苗案，特別要關(guān)注的是對經(jīng)銷商的定價懸殊高達(dá)數(shù)倍，下游客戶的采購有沒有貓膩也令人懷疑，產(chǎn)能利用率嚴(yán)重不足仍擴(kuò)產(chǎn)更是有圈錢嫌疑，招股書與環(huán)評報告就環(huán)保投入數(shù)據(jù)還出現(xiàn)打架等問題，這一系列的問題或成為康華生物成功上市路上的絆腳石。
與經(jīng)銷商協(xié)商定價反常
報告期內(nèi)，康華生物向前五大供應(yīng)商采購金額分別為336.35萬元、1,237.78萬元、2,199.58萬元，占其當(dāng)期采購總額的比例分別為58.46%、65.86%及65.60%，康華生物或依賴供應(yīng)商。
但更應(yīng)關(guān)注的是，康華生物對經(jīng)銷商的銷售定價令人不解，高低懸殊達(dá)數(shù)倍。
據(jù)招股書，2016年康華生物的前五大經(jīng)銷商分別為國藥控股上海生物醫(yī)藥公司（下稱"上海生物"）、北京中衛(wèi)生物科技發(fā)展有限公司（下稱"北京中衛(wèi)）"、安徽頤華藥業(yè)有限公司（下稱"安徽頤華"）、重慶惠昌生物制品有限公司（下稱"重慶惠昌"）、江西省豐城醫(yī)藥有限公司（下稱"江西豐城"），康華生物對經(jīng)銷商的銷售單價均為協(xié)商定價，經(jīng)銷商獲得訂單的方式也均為直接訂貨。
盡管同為前五大經(jīng)銷商，但同款產(chǎn)品康華生物給出的銷售單價卻截然不同。其中，康華生物的凍干人用狂犬疫苗對上海生物的銷售單價為263.11元/劑，銷售給北京中衛(wèi)價格為133.01元/劑、安徽頤華為114.56元/劑，給另外兩家經(jīng)銷商重慶惠昌和江西豐城價格則為113.59元/劑；另一產(chǎn)品ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗康華生物給上海生物的銷售單價為50.49元/劑，給北京中衛(wèi)的銷售單價為9.80元/劑，兩者相差4倍之多。
2016年，前五大經(jīng)銷商上海生物、北京中衛(wèi)、安徽頤華、重慶惠昌、江西豐城的銷售收入占康華生物主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為14.58%、0.78%、0.74%、0.73%、0.61%。
(截圖來自招股書)
特別是上海生物，不但銷售價格要遠(yuǎn)高出其他經(jīng)銷商，銷售金額更是其他經(jīng)銷商的數(shù)十倍，如此詭異的采購真不知道這個定價是怎么協(xié)商的。
此外，康華生物2016年的第二大經(jīng)銷商北京中衛(wèi)于合作當(dāng)年被吊銷了《藥品經(jīng)營許可證》。
招股書顯示，北京中衛(wèi)自2012年起與康華生物建立業(yè)務(wù)關(guān)系，經(jīng)銷康華生物的兩種主營產(chǎn)品。據(jù)（京朝）食藥監(jiān)藥罰[2016]100541號文件，2016年10月20日，其被北京市朝陽區(qū)食藥監(jiān)局吊銷了《藥品經(jīng)營許可證》。《疫苗流通和預(yù)防接種管理條例》修訂之后，兩家公司停止合作。
但更令人關(guān)注的是，康華生物的第三大經(jīng)銷商安徽頤華，其業(yè)務(wù)員曾卷入山東非法疫苗案。
據(jù)公開信息，2016年3月山東警方破獲了案值5.7億元非法疫苗案，疫苗未經(jīng)嚴(yán)格冷鏈存儲運輸銷往24個省市。疫苗含25種兒童、成人用二類疫苗，而第二類疫苗是指由公民自費并且自愿受種的其他疫苗，其中包括有狂犬病疫苗。
2016年3月23日，國家食品藥品監(jiān)管總局辦公廳在其官網(wǎng)發(fā)表調(diào)查通知，該通知稱初步確認(rèn)了山東省食品藥品監(jiān)管局公告中部分人員的身份，其中鄭?。ㄉ暇€第2號，手機(jī)號133****0918）為安徽頤華藥業(yè)有限公司業(yè)務(wù)員。
頤華藥業(yè)自2013年與康華生物建立業(yè)務(wù)關(guān)系，作為康華生物經(jīng)銷商，2016年在《疫苗流通和預(yù)防接種管理條例》修訂后，轉(zhuǎn)為康華生物配送商。
產(chǎn)能利用率不足仍擴(kuò)產(chǎn)疑圈錢
《壹財信》發(fā)現(xiàn)，溫江疫苗生產(chǎn)基地一期及研發(fā)中心建設(shè)項目或有圈錢之嫌。
據(jù)招股書，康華生物本次擬募集資金99,741.93萬元，用于兩個項目，分別是：溫江疫苗生產(chǎn)基地一期及研發(fā)中心建設(shè)項目、補(bǔ)充與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的營運資金項目。其中，溫江疫苗生產(chǎn)基地一期及研發(fā)中心建設(shè)項目被分為兩個子項目疫苗生產(chǎn)基地一期建設(shè)子項目和研發(fā)中心升級建設(shè)子項目。該項目總投資72,741.93萬元，其中疫苗生產(chǎn)基地一期建設(shè)子項目投資62,480.81萬元；研發(fā)中心升級建設(shè)子項目投資10,261.12萬元，該項目的募集資金超過了總募集資金的七成。
報告期內(nèi)，康華生物現(xiàn)有凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細(xì)胞）產(chǎn)能約300萬支/年，產(chǎn)能利用率為14.97%、33.17%及74.40%，ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗產(chǎn)能利用率為47.73%、30.08%、51.57%，很顯然這兩種疫苗的產(chǎn)能利用率明顯處于較低的水平。
除產(chǎn)能利用率不足之外，疫苗生產(chǎn)銷售還受到中檢院批簽發(fā)限制，2017年度，康華生物凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細(xì)胞）批簽發(fā)數(shù)量為99.51萬支，2018年度批簽發(fā)數(shù)量為223.21萬劑，2017年、2018年批簽發(fā)量占整個國內(nèi)人用狂犬病疫苗批簽發(fā)總量比為1.28%及3.34%。
還需要關(guān)注的是，《壹財信》對比招股書與環(huán)評報告書，發(fā)現(xiàn)上述募投項目在環(huán)保投入方面還存在數(shù)據(jù)不一致的現(xiàn)象。
招股書顯示，疫苗生產(chǎn)基地一期建設(shè)子項目相關(guān)環(huán)保工程（含設(shè)備）投入共計604.00萬元，主要用于污水處理站建設(shè)、大氣污染治理工程、固體廢物處理、危險廢物處理等環(huán)保工程相關(guān)費用。
研發(fā)中心升級建設(shè)項目專項也配置了120.00萬元環(huán)保工程（含設(shè)備）投入，用于研發(fā)中試過程中各類污染物的處理。
但《壹財信》在查詢該項目環(huán)境影響報告書時發(fā)現(xiàn)，該項目的環(huán)保投資僅僅為185萬元，與招股書中披露的環(huán)保投入金額不一致，相差了539萬元。
疫苗安全，人命關(guān)天。長生疫苗事件和山東非法疫苗案件令人震驚，也希望康華生物能引以為戒、警鐘長鳴，在沖擊資本市場、追逐利益的道路上，不要忽視產(chǎn)品質(zhì)量和環(huán)保投入。
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